二期工程完全竣工延期至2014-2015年,二期项目储油能力扩至2.1亿桶

　　根据渠道反馈,我们将二期战略石油储备的完全竣工时间由2013年底推迟至2015年,同时上调二期储备的总规模至2.1亿桶。在2012年上半年二期战略石油储备项目中的兰州与独山子项目完工并注油后,中国并未有新项目完工和注油
。进入2013年,我们认为天津项目有望在今年完工,而其他项目多数据预期至2014-2015年完成
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　　油价超级周期结束和技术原因是二期储备建设延期的主要原因

　　如今,中国进行二期工程建设的速度不似之前那般紧迫,主要是两方面的原因。一是,2012年初以后油价走势趋于平稳,并且随着美国页岩油开发,油价超级周期预期结束,全球石油市场有进入结构性供给宽松的迹象,使得国内二期储备建设并不急于一时;二是,国内缺少建设大型地下储备库的建设经验和关键技术,如水幕系统设计,水幕洞室施工,大跨度岩洞施工等

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　　三期工程具体选址尚无定论,预计于2020年完成建设

　　三期战略库存仍在规划中,于2020年完成建设


。从规模上讲,原计划是三期中国战略储备建成后总库存提升至5亿桶能力,对应三期库存能力约1.9亿桶
。但是,随着进口量的不断上升,若要达到90天原油净进口量,我们估算三期工程将会扩容至3.1亿桶,使得中国战略石油储备能力达6.2亿桶,约8500万吨


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　　库存完工后的注油需求推迟,未来对油价冲击有限

　　由于多数二期战略库存项目完工延期,对新建库存项目的注油所带来的额外需求自然推迟,未来一系列的库存建设完工对油价更多的是支撑作用




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